关税的地基迁移：从 IEEPA 到 232，税基从国别转向行业

IEEPA 倒下后，市场在问关税还会不会回来。更有用的问法是：靠哪部法律回来，落在什么税基上。政府在判决当天就表明会用其他授权工具替代 IEEPA 关税，而存续关税的负担此刻已集中在金属、汽车和电子产品上。工具决定形状。接下来的关税注定长得和 2025 年那一轮完全两样。

第一层是把工具箱摊开看。接棒的 Section 122 于 2 月 24 日生效，税率 10%，法定上限 15%、时限 150 天，5 月初被国际贸易法院裁定违法，按自身条款将于 7 月 24 日到期。耐用的只剩两件：针对国别不公平行为的 301 目前调查覆盖约 76 个国家，针对行业的 232 诉讼风险最低，被普遍预期长期存续。

第二层看 232 的纵深怎么铺开。现行 232 关税对钢铝征 50%（对英国 25%）、对铜征 25%，仅 2025 年 8 月一个月就新增了 400 个税号，覆盖范围从原材料延伸到含金属的机械、暖通设备和汽车零部件。行业税基的特点是顺着供应链往下游爬，税号清单的长度比税率本身更值得跟踪。