最新研究
营业利润增 25.4%、净利润跌 80.6%：Marvell 损益表的断层怎么读
2027 财年第一季的断层向下，2026 财年全年的断层却向上。扰动都发生在营业利润线以下，经营层的线条其实平顺。
海力士 72% 的营业利润率能撑多久：决定 HBM 红利的三个变量
创纪录的一季报证明定价权当下真实存在；它能不能扛过 2026，取决于良率、客户集中度和 HBM4 的接棒，而不是「售罄」这个标题。
Oracle 的利润从哪来：一张损益表的三级杠杆
净利润增长 37.3%，营业利润只增长 16.6%，研发费用增速被按在 4.2%。三个增速的落差里，藏着这门生意真实的杠杆结构。
关税的地基迁移：从 IEEPA 到 232，税基从国别转向行业
IEEPA 被否，接棒的 Section 122 又被贸易法院裁定违法且 7 月 24 日到期。真正稳固的只剩 301 与 232，关税正从广而浅走向窄而深。
净利润忽上忽下的博通：损益表哪一层才有信号
2024 财年净利润同比下滑 58.1%，2025 财年摊薄每股收益却增长 287.8%。读这台并购机器，先要换一套计分方式。
Palantir 的政府盘子够大，但撑得起它的估值倍数吗
政府业务提供了稳定的基本盘，但它的增速和确定性，能否支撑一个历史上罕见的市销率。
上市第二年的曲线：CoreWeave 的增速降档与成本端真相
增速从 167.9% 降到 111.7%，研发占收入比却在下降。营业亏损扩大的压力藏在成本端，这决定规模效应何时兑现。
拆开希捷年报：38.9% 的营收增速如何变成 338.5% 的净利增速
从 91 亿美元营收到 14.7 亿美元净利润，中间是定价、成本、费用三层杠杆。逐层拆开，才知道哪一层先松。
SanDisk 的利润里有多少是周期给的：分拆后的成本结构体检
毛利率一年内从三成升到接近八成，研发强度却从约一成五降到 6% 上下。拆开费用表，才能分清周期红利和经营改善。
合同结构里的天机：价格上限消失说明卖方在赌多长的周期
SK 海力士砍掉长约价格上限，美光反向保留上下限并绑定采购量，合同期限从一年拉到三到五年。合同条款比报价单更诚实。
读博通别只看营收：47.9% 与 85.1% 之间的经营杠杆
2026 财年第二季营收同比增长 47.9%，营业利润却增长 85.1%。这段增速差从哪里来、还能走多远，比标题数字更值得拆。
EPYC 拿下服务器营收近半：份额之外，看数据中心的盈利结构
AMD 服务器营收份额已过 46%，单位份额却只有 27%。这个落差和数据中心 28% 的经营利润率，才是理解这门生意的关键。
NPR News Now：晚间新闻速览（2026 年 7 月 1 日）
NPR 出品，五分钟速览当下国内与国际要闻。
BBC 环球新闻播客：今日世界（2026 年 7 月 1 日）
BBC 每日环球速览——苏丹、中国、委内瑞拉震后重建等。
长寿细胞：衰老的生物学
为什么有些细胞拒绝死亡——以及代价何在。
对齐一小时：2026 的可解释性
我们终于能看清模型内部什么——以及仍看不清什么。
观看蛋白质折叠
实时呈现生命的分子机械。
设计的克制
一场关于打造克制、易读界面的演讲。
走进前沿实验室
罕见地一窥前沿模型究竟如何被造出来。
实验室手记：合成生物学
来自一线生物学家的订阅专属田野笔记。