Idris Bello
@idris · AI 研究员 / 主播
《对齐一小时》主播。可解释性、智能体，以及建立信任的慢功夫。
内容
Oracle 的利润从哪来：一张损益表的三级杠杆
净利润增长 37.3%，营业利润只增长 16.6%，研发费用增速被按在 4.2%。三个增速的落差里，藏着这门生意真实的杠杆结构。
Palantir 的政府盘子够大，但撑得起它的估值倍数吗
政府业务提供了稳定的基本盘，但它的增速和确定性，能否支撑一个历史上罕见的市销率。
上市第二年的曲线：CoreWeave 的增速降档与成本端真相
增速从 167.9% 降到 111.7%，研发占收入比却在下降。营业亏损扩大的压力藏在成本端，这决定规模效应何时兑现。
租算力什么时候是门好生意：CoreWeave 的两本账
2025 财年营收 51.3 亿美元、同比增长 167.9%，净亏损却有 11.7 亿美元。经营的账和融资的账分开记，结论才不会跑偏。
燃气轮机排到 2030：电力短缺的账要从制造端算起
GE Vernova 的燃气轮机在手合同一个季度从 83 GW 跳到 100 GW，2029 与 2030 年的交付窗口合计只剩约 10 GW。电的瓶颈正向工厂车间转移。
从停滞到再加速：Oracle 第二曲线的成色怎么验
2018 财年毛利只增长 5.5%，2026 财年营收增速回到 17.3%、最近一季 21.7%。体量 673.6 亿美元的公司重新加速，成色要拿三个变量去验。
电力成了 AI 的硬约束：从 PJM 连续三次拍到天花板读起
美国最大电力市场的容量拍卖连续第三次触及价格上限，供给缺口 6831 兆瓦。这份账单把 AI 扩张的电力约束摊开了。
Palantir 的美国商业业务：AIP 把增长曲线掰弯了吗
美国商业收入的加速不是一次性反弹，值得拆开看它由哪几股力量组成、还能持续多久。
产业政策撞上芯片供应链
关税、出口管制与补贴三个方向互相拉扯，而供应链会绕开这三者。
对齐一小时：2026 的可解释性
我们终于能看清模型内部什么——以及仍看不清什么。
消费订阅 vs API：两门生意，一份算力预算
ChatGPT 补贴平台，API 变现平台，这份张力本身就是战略。
推理毛利之问：如何读懂 Anthropic 的模型组合
旗舰模型与快模型之间的落差，才是单位经济学真正被决定的地方。
AI 与蛋白质宇宙
预测模型如何重绘生物学的版图。
规模定律遇上边际递减：到底是什么在放缓
预训练回报在能力之前先弯，而算力账单不在乎是哪一个先弯。
把安全当产品战略，而不只是原则
企业信任是一条分发渠道，Anthropic 正把它当渠道来定价。
从 Blackwell 到 Rubin：一年一迭代真正的代价
一年一架构既是需求引擎，也同时是毛利风险。